必备科技“手机麻将必赢神软件”开挂辅助脚本+详细开挂安装教程

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必备科技“手机麻将必赢神软件”开挂辅助脚本+详细开挂安装教程

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【央视新闻客户端】

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  净利跌回9年前 ,口子窖2025年“营利双降”,创上市以来最大年度跌幅;办公差旅招待费同比增超7成,实控人减持套现超3亿元

  口子窖交出上市以来最差“成绩单 ”。近日 ,口子窖(603589.SH)正式披露2025年业绩数据,营收与归母净利均大幅下滑,创2015年上市以来年度最大跌幅。其中 ,营收创2018年以来最低值 ,归母净利润跌回九年前 。而实际营收的39.91亿元,相较此前披露预算的66.16亿元,仅完成了六成。

  高档白酒收入成为拖累业绩的主因。2025年 ,口子窖占营收超九成的高档白酒收入同比下降35.08%至36.88亿元 。

  图据视觉中国

  业绩的放缓让昔日的徽酒“榜眼”已连续多年沦为徽酒“老三” 。自2022年迎驾贡酒(603198.SH)以3.7亿元营收优势超越口子窖后,口子窖便失去徽酒第二的位置。2025年迎驾贡酒营收已是口子窖的1.5倍、归母净利则是口子窖的近3倍。

  2022年,口子窖明确了“加快实现百亿口子 ,进入全国白酒第一方阵 ”的战略目标,并邀请国际知名咨询公司麦肯锡作为战略合作伙伴,制定“未来5年力争徽酒头部”等目标 。此后 ,口子窖加大了咨询服务上的投入,四年累计咨询服务费已超1亿元。

  2024年初,口子窖制定了未来3年发展目标 ,再提尽快达成“百亿口子”目标。如今,距离目标时间越来越近,口子窖的营收却离目标值渐行渐远 。

  高档白酒收入骤降35%

  业绩创上市最大跌幅

  4月22日 ,口子窖发布2025年年度报告 ,全年实现营收39.91亿元,同比减少33.65%;归母净利润6.73亿元,同比减少59.32%。

  图片来源:口子窖2025年年报截图

  这是口子窖自2015年上市以来年度最大跌幅 ,4月26日,红星资本局梳理发现,口子窖2025年营收跌回七年前 ,创下2018年以来最低值,归母净利润跌回九年前,创下2016年以来最低值。

  对比口子窖此前披露的《2025年度财务预算方案》:预计营收66.16亿元 ,同比增长10%,实际营收仅完成预算目标值的六成 。

  图片来源:口子窖2025年度财务预算方案截图

  对于营收变动的原因,口子窖在年报中提及 ,主要系报告期内,白酒市场消费疲软,高档产品营收减少所致。

  红星资本局注意到 ,2025年口子窖占营收超九成的高档白酒收入同比下降35.08%至36.88亿元。口子窖高档酒以五年窖 、十年窖、兼5至兼30系列为主 ,覆盖300元至千元价格带 。在2024年业绩说明会时,口子窖管理层就曾透露,兼系列中档偏低价位产品动销良好 ,高端兼系列动销不及预期。兼5、兼6 、兼8产品价格稳定在公司指导价格体系,兼10、兼20价格略低于指导价格。

  2025年,以老口子、口子坊为代表的中档白酒收入0.54亿元 ,同比下降21.1%;以口子酒系列为代表的低档白酒收入1.61亿元,同比增长27.43% 。但由于低档酒营收占比仅4%,体量较小 ,故难以抵消高档酒收入的大幅回落 。

  白酒行业分析师蔡学飞表示,口子窖2025年业绩的剧烈下滑,是行业调整的普遍压力与自身战略的深层缺陷共振的结果 ,在行业层面,消费分化与渠道变革加剧了市场内卷,品牌集中度进一步提升 ,竞争门槛不断提高 ,而在企业自身层面,口子窖面临着产品结构高端化拓展 、渠道模式优化、以及品牌升级等多重压力,导致公司前置性投入较大 ,费效比降低,从而综合带来了此次业绩的震荡。

  进入2026年一季度,口子窖业绩延续颓势 ,实现营收13.75亿元,同比减少24.02%;归母净利润3.29亿元,同比减少46.16%。

  四年豪掷1亿咨询费

  办公差旅招待费持续增长

  除高档白酒收入减少之外 ,管理费用下降幅度小于营收下降幅度,也是导致口子窖利润降幅较大的原因 。

  在业绩大幅下滑的2025年,口子窖“管理费用 ”项下的咨询服务费虽同比减少22.41% ,但依旧达 2333.61万元。

  图片来源:口子窖2025年年报截图

  而咨询服务费大幅投入则要追溯至2022年,当年口子窖明确了“加快实现百亿口子,进入全国白酒第一方阵 ”的战略目标 ,并邀请国际知名咨询公司麦肯锡作为“战略合作伙伴” ,制定了“未来5年力争徽酒头部”“冲击百亿 ”,成为“中国兼香高端白酒第一品牌”等目标。

  此后,口子窖加大了咨询服务上的投入 ,2022年口子窖咨询服务费同比增长327.85%至1288.87万元 。2023年和2024年咨询服务费仍保持增长趋势,分别是3826.91万元、3007.46万元。

  四年间,口子窖累计咨询服务费已超过1亿元。

  与此同时 ,口子窖办公差旅招待费用也持续保持增长,在业绩大幅下滑的情况下,2025年办公差旅招待费用同比增长74.26%至4753.31万元 。

  这并非口子窖办公差旅及招待费首次增长。2024年口子窖办公差旅及招待费同比增长13.05%至2727.69万元。

  而在2023年 ,口子窖营收增长16.1%至59.62亿元,但办公差旅及招待费却大幅上涨144.32%至2412.76万元 。

  对于2023年办公差旅及招待费增速与同期营收增速不匹配的问题。彼时,口子窖回应称 ,2023年公司出差 、业务招待较多,大幅增长属正常情况。

  实控人最新套现超3亿元

  百亿目标渐行渐远

  据了解,2015年6月 ,口子窖以“兼香型白酒第一股”的身份登陆上交所 ,是全国第17家、安徽第4家白酒上市企业,与古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH) 、金种子酒(600199.SH)并称“徽酒四朵金花 ” 。

  长期以来,徽酒的老大位置由古井贡酒占据 ,口子窖与迎驾贡酒则在老二 、老三位置,你来我往 。在竞争中,口子窖一度凭借兼香型白酒特色、大商制模式(由经销商主导的营销模式)等在2017年至2021年期间 ,稳坐“徽酒四朵金花”的第二把交椅。

  然而这一格局在2022年被打破,当年迎驾贡酒以3.7亿元营收优势超越口子窖,此后口子窖业绩始终落后于迎驾贡酒 ,从此跌落至第三位。2025年,差距进一步拉大,迎驾贡酒虽营收净利也出现下滑 ,但降幅低于口子窖,报告期内,迎驾贡酒实现营收60.19亿元 ,同比下降18.04%;归母净利润19.86亿元 ,同比下降23.31% 。粗略计算,迎驾贡酒营收是口子窖的1.5倍、归母净利是口子窖的近3倍。

  口子窖昔日的“榜眼”,如今已连续多年沦为徽酒“老三 ”。

  口子窖正面临省内大本营失守 ,全国化布局步履维艰的局面 。2025年安徽省内营收占比高达81.33%,收入32.46亿元,同比下降34.51% ,意味着在大本营安徽,口子窖市场份额正在被蚕食。省外市场拓展也陷入瓶颈,2025年 ,口子窖省外净增53个经销商,但省外收入同比下降28.58%至6.57亿元。

  根据口子窖公告披露,作为口子窖控股股东 、实控人之一的刘安省 ,自2018年9月以来多次减持股份,减持总金额达8.57亿元 。最新一笔发生在2025年8月,刘安省因自身资金需求 ,通过大宗交易减持1000万股公司股份 ,减持金额达3.29亿元。

  在刘安省减持完成之后,口子窖股价整体呈现下跌趋势,由去年8月的35元/股跌至24元/股 ,累计跌超28%。

  2024年初,口子窖制定了未来3年发展目标,包括实现销量翻番 ,尽快达成“百亿口子”目标;将兼系列打造成战略大单品,中高端产品占比大幅提升;引领兼香品类做大做强成为“中国兼香高端白酒第一品牌” 。

  如今,距离2027年的目标时间越来越近 ,口子窖的营收却离“百亿 ”目标值渐行渐远。

  4月26日,红星资本局就业绩、战略规划等问题,致电并发函至口子窖 ,截至发稿未获回复。

  (本文不构成任何投资建议,据此操作风险自担)

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